防范通胀在内各种潜在风险0止回阀

防范通胀在内各种潜在风险

易纲副行长在第二十届国际货币与金融委员会部长级会议上的发言

伊斯坦布尔)

一、全球经济和金融市场——展望和政策回应

在各国金融救助和经济刺激计划的共同作用下，全球经济和金融形势正趋于好转。但其动力主要来自制造业的反弹和存货调整，整体复苏的基础尚不稳固，尤其是金融体系还没有真正恢复稳定，去杠杆化过程仍在持续，信贷紧缩的状况尚未根本缓解，私人需求尚未有效启动。经济复苏将是一个缓慢的过程。

当前，全球经济的主要风险包括贸易和投资保护主义抬头、金融体系迟迟不能恢复正常功能和宏观经济政策不协调等。因此，我们最紧迫的任务是进一步加强全球合作，坚决反对各种形式的保护主义，加快稳定金融市场和恢复经济增长。各主要金融市场应加大推进金融改革的力度，加强金融监管，加快处理银行有毒资产和补充银行资本，加强宏观和金融政策的协调。

目前世界正处于经济复苏的关键时期，基金组织既要在政策协调中发挥应有的作用，又要进一步加强对各种风险因素的监测与分析，尤其要加强对各主要市场金融部门重组进展和刺激性财政和货币政策实施情况的监督，同时也要加强对国际资本流动的监测，促使主要储备货币汇率保持相对稳定。

我们面临的挑战十分艰巨，必须分清轻重缓急，妥善应对。促进全球增长的根本途径是各国加强合作与协调，通过建立一个更开放的全球贸易体系、全面深化结构改革和优化资金在全球的再分配等一揽子政策措施，加快劳动力、产品和服务市场等广泛的结构改革，提高其潜在增长力，这是促进全球经济增长的重要动力。基金组织和世界银行应尽快研究利用多边机制，推动资源更多地流向发展中国家，提高其经济增长潜力，缩小发达国家与发展中国家的发展差距。

二、中国经济形势和政策

中国经济形势和政策。2009年上半年，中国宏观经济企稳向好、发展平稳，整体表现好于预期。上半年GDP同比增长7.1%；投资增速持续加快，1-8月城镇固定资产投资增长33%；消费也实现较快增长，1-8月社会消费品零售总额增长15.4%。工业生产继续快速增长，8月份规模以上工业增加值同比增长12.3%；居民消费价格指数(CPI)环比出现上涨，1-8月份CPI同比下降1.2%，8月CPI环比上涨0.5%；货币信贷增长较快，8月末，广义货币供应量M2和狭义货币供应量M1分别同比增长28.5%和27.7%，贷款增长34.1%；人民币汇率稳定。

当前形势表明，内需在保增长中发挥了关键作用，中国为应对危机采取的宏观经济政策和一揽子相关措施是符合中国实际的，也是及时的、有力的、有效的，已遏制住了经济增速下滑趋势。中国经济的发展目标，从现在看来是可以实现的。

在保增长、扩内需的同时，我们将努力控制财政和金融风险，财政赤字和国债规模将分别控制在国内生产总值的3%和20%左右。银行资产质量和抗风险能力提高，6月末商业银行不良贷款率1.8%，比年初下降0.64个百分点，资本充足率为11.1%。

但世界经济环境还存在诸多不确定因素，1-8月中国出口同比下降22.2%，进口下降22.7%；结构调整的任务十分艰巨；一些刺激政策的效应会递减，一些着眼长远的政策收到成效需要时间。中国将保持宏观经济政策的稳定性和连续性，加快经济结构调整，着力扩大国内需求特别是居民消费；保持投资合理增长，优化投资结构，提高投资效益，淘汰落后产能，推动兼并重组，防止重复建设；继续把调整经济结构作为主攻方向，加快推动重点产业调整振兴，着力增强自主创新能力，努力改善民生；密切关注国内外经济形势变化，积极准备新的应对方案。另一方面，中国也将警惕和防范包括通胀在内的各种潜在风险，推动经济平稳较快可持续发展。

港澳经济。香港特区经济受惠于内地经济增长加快，以及各发达经济体的下行压力有所减缓，在2009年第二季出现反弹，实际本地生产总值重拾增长，季度升幅为3.3%，而香港的货物出口及服务输出的跌幅亦有所收窄。总就业人数回稳，失业率为5.4%。基本消费物价通胀(同比)在第二季回落至1.2%。预期2009全年香港特区的实质本地生产总值会收缩3.5-4.5%，而整体消费物价通胀率预期为0.5%。

受全球经济衰退影响，澳门特区经济在2009年上半年大幅下降12.8%。出口和投资均跌幅显著；但劳动力市场表现稳定，最新失业率维持在3.7%；通胀压力得以迅速缓解。随着旅游业收益回稳，经济活动渐渐活跃，预期本地生产总值的跌幅将可望在下半年逐渐收窄。

三、基金组织改革及其未来的使命

这次起源于发达国家的金融危机给世界各国造成重大损失。主要国际金融组织对危机的爆发未能及时发出预警，与其近年来监督方向和重点偏离有关。主要国际金融组织必须加快根本性改革才能正确履行成员国所赋予的历史使命。

目前，新兴市场和发展中国家在基金组织的份额长期低估、代表性不足是基金组织治理结构不合理、监督不公平的重要原因，影响了基金组织的合法性和有效性。历史形成的不合理的份额分配和调整方式加剧了这一问题。为了纠正这种不合理状况，基金组织应尽快完成匹兹堡峰会提出的改革目标，向新兴市场和发展中国家转移至少5%的份额。

我们支持通过各种方式增加基金组织资源，同时强调，基金组织是以份额为基础的机构，份额应是其主要资源。从中长期看，基金组织应建立份额自动调整机制，及时反映各国在世界经济中相对地位的变化，避免出现成员国份额严重偏离经济现实的情况。我们敦促尚未完成2008年份额改革国内审批的国家尽快完成审批。

在完成份额改革的基础上，我们支持进行更广泛的治理结构改革，加强执董会职责，加大对管理层的有效监督，遵循公开、竞争、择优的原则改革总裁遴选制度等。管理层和工作人员中应增加新兴市场国家和发展中国家的比例，以具有更广泛的代表性和合法性。

实现监督的公平、公正是增强基金组织合法性和有效性的重要条件。基金组织应加强对主要金融市场的监督，综合考虑成员国各项政策。2007年决定转移了基金组织和国际社会的注意力，忽视了真正的系统性风险，延误了政策应对时机。今年5月基金组织对《2007年决定》操作指引的修订是亡羊补牢的一小步，我们呼吁尽快全面修订《2007年决定》以免重犯旧错。

我们欢迎早期预警演练(EWE)取得的进展，支持基金组织继续加强与FSB的分工与合作，完善EWE的工具和方法，提高早期预警能力。在EWE的沟通问题上，基金应兼顾保证沟通的效果和对敏感信息保密的需要。应将EWE的分析结果更多地与其他多边监督和双边监督结合起来，尤其要保证被发现具有较大脆弱性和溢出效应的发达国家采取相应纠正措施，并保证政策在一些需要采取共同行动的领域能够得到贯彻和执行。

我们欢迎基金组织对低收入国家贷款工具和融资机制进行的一揽子改革措施。国际社会应该高度关注和尽量减少国际金融危机对低收入国家的损害，发达国家应积极承担应尽的责任和义务，加大援助和减债力度，为低收入国家度过危机提供更多支持。我们欢迎基金组织增加低收入国家非优惠融资的灵活性。但是，低收入国家发展融资严重不足的问题还需要建立更有效的机制加以解决。

这次危机给目前的国际金融体系留下深深的创伤，如何重建危机后的国际货币与金融秩序是基金组织和各成员国的共同使命，决定着基金组织的未来和世界经济的未来。但从根本上说，基金组织的未来取决于目前正进行的改革，即能否通过份额改革提高其合法性和有效性，通过公平、公正的监督促进世界经济可持续增长和国际货币金融体系的稳定。

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